Publications

Authors:

Carriere, P.; de Luca, N.; de Mari, M.; Gasparri, G.; Poli, T.

Title:

Tokenizzazione di azioni e azioni tokens

Year:

2023

Type of item:

Contributo in volume (Capitolo o Saggio)

Tipologia ANVUR:

Contributo in volume (Capitolo o Saggio)

Language:

Italiano

Format:

A Stampa

Book Title:

Tokenizzazione di azioni e azioni tokens

Publisher:

Consob

Page numbers:

1-129

Keyword:

Distributed Ledger Technology, Cripto-attività, security token, tokenized securities, MiCAr, Pilot regime

Short description of contents:

Il lavoro analizza il fenomeno della rappresentazione delle partecipazioni azionarie in tokens e delle azioni tokens native. Dopo una breve illustrazione della circolazione della ric- chezza nella tecnologia a registro distribuito (distributed ledger technology, c.d. DLT), lo studio esamina la nozione di cripto-attività e la relativa tassonomia, come elaborate dalla proposta di Regolamento (UE) MiCA (Market in Crypto-Asset), evidenziando le criticità di inquadramento. L’attenzione si sofferma altresì sulle verosimili ripercussioni dell’approvazione del Regolamento (UE) 2022/858 relativo a un regime pilota. Successivamente il contributo approfondisce le cripto-attività nella prospettiva societaria mediante una valutazione di assimilabilità dei security tokens ai tradizionali strumenti finanziari e svolge una distinzione tra security tokens e utility tokens e tra utility tokens e NFT (non-fungible tokens). Muovendo da una ricostruzione delle tecniche di legittimazione e circolazione delle partecipazioni sociali previste dal Codice civile, il testo delinea la possibilità di rappresentare, de iure condito, azioni, quote o altri strumenti so- cietari su DLT e ne valuta la compatibilità con il quadro giuridico vigente. In conclusione, il lavoro formula alcune proposte de iure condendo per l’applicazione della tecnologia DLT nelle infra- strutture di mercato.

Note:

Il lavoro analizza il fenomeno della rappresentazione delle partecipazioni azionarie in tokens e delle azioni tokens native. Dopo una breve illustrazione della circolazione della ric- chezza nella tecnologia a registro distribuito (distributed ledger technology, c.d. DLT), lo studio esamina la nozione di cripto-attività e la relativa tassonomia, come elaborate dalla proposta di Regolamento (UE) MiCA (Market in Crypto-Asset), evidenziando le criticità di inquadramento. L’attenzione si sofferma altresì sulle verosimili ripercussioni dell’approvazione del Regolamento (UE) 2022/858 relativo a un regime pilota. Successivamente il contributo approfondisce le cripto-attività nella prospettiva societaria mediante una valutazione di assimilabilità dei security tokens ai tradizionali strumenti finanziari e svolge una distinzione tra security tokens e utility tokens e tra utility tokens e NFT (non-fungible tokens). Muovendo da una ricostruzione delle tecniche di legittimazione e circolazione delle partecipazioni sociali previste dal Codice civile, il testo delinea la possibilità di rappresentare, de iure condito, azioni, quote o altri strumenti so- cietari su DLT e ne valuta la compatibilità con il quadro giuridico vigente. In conclusione, il lavoro formula alcune proposte de iure condendo per l’applicazione della tecnologia DLT nelle infra- strutture di mercato.

Product ID:

131298

Handle IRIS:

11562/1083426

Last Modified:

February 23, 2023

Bibliographic citation:

Carriere, P.; de Luca, N.; de Mari, M.; Gasparri, G.; Poli, T., Tokenizzazione di azioni e azioni tokens Tokenizzazione di azioni e azioni tokens , Consob , 2023 , pp. 1-129

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